양적완화란(quantitative easing)?

요즘 뉴스에서 양적완화(quantitative easing)에 대해서 많이 언급되고 있습니다.

먼저 미국이 본격적으로 양적완화를 실시하였고, 한국이나 기타 다른 나라들도 이에 맞추어서 양적완화(quantitative easing)에 대한 정책들이 나오고 있습니다.

그럼 이 양적완화가 무엇인지에 대해서 먼저 알아보고 어떠한 사례들이 있었는지 알아보도록 하겠습니다.

 

 

양적완화

 

 

양적완화란(quantitative easing)?

간단하게 말하면 경기를 살리기 위해서 국가에서 돈을 푸는 것을 말합니다.

 

금리 인하를 통한 경기 부양 효과가 한계에 봉착했을 때, 중앙은행이 국채 매입 등을 통해 유동성을 시중에 직접 공급함으로써 신용경색을 해소하고 경기를 부양시키는 통화 정책을 말한다.

 

중앙은행이 금융시장의 신용경색 해소와 경기 부양을 위해 정부의 국채나 여타 다양한 금융 자산의 매입을 통해 시장에 직접 유동성을 공급하는 정책을 말한다.  양적 완화는 정책 금리가 0에 가까운 초저금리 상태여서 더 이상 금리를 내릴 수도 없고, 재정도 부실할 때 경기 부양을 위해 사용된다. 이는 중앙은행이 기준금리를 조절하여 간접적으로 유동성을 조절하던 기존 방식과 달리, 보다 직접적인 방법으로 시장에 통화량 자체를 늘리는 통화 정책이다.

한 나라의 양적 완화는 다른 나라 경제에도 영향을 미칠 수 있다. 예를 들면 미국에서 양적 완화가 시행되어 달러 통화량이 증가하면 달러 가치는 하락하게 돼 미국 상품의 수출 경쟁력이 커지게 된다. 또한 원자재 가격이 상승하여 물가는 상승하고, 달러 가치와 반대로 원화 가치(평가절상, 환율 하락)는 상승한다.

 

미국의 양적완화(QE)

현재 미국이 하고 있는 양적완화(QE) 이전에 대표적인 사례로는 2008년 금융위기 이후 미국이 발행한 국공채에 대해서 세차례의 양적완화를 실시하였었다. 이후 저금리의 풍부한 자금이 풀리면서 마이너스 성장률을 보이던 경제성장률이 2014년 상반기에 4.6%까지 회복되었으며, 실업률이 하락하는 등 경기 부양 효과가 나타났다.

하지만 최근에 미국에서 발표한 양적완화(QE)는 과거와 같이 국공채 뿐만이 아니라, 기업의 어음이나 낮은 등급의 채권 및 ETF까지 매입하는 방식을 선택하고 있습니다. 이는 현재 코로나 사태와 관련하여서 실물경제가 돌아가지 않는 상황에서 기업의 자금경색을 방지하고자 시장에 돈을 푸는 행위입니다. 사실 이는 어느 등급의 채권까지 매입하느냐에 따라서 질적완화(Qualitative Easing)라고도 볼 수 있을 정도이며, 그만큼 경기부양에 많은 신경을 쓰고 있다는 것을 알 수 있습니다.

 

개인적인 견해로는 이러한 양적완화(QE)의 경우 지금과 같이 실물경제가 돌아가지 않는 상황에서 임시방편의 역활은 할 수 있겠지만, 코로나 사태가 장기간 지속되고 실물경제가 계속해서 회복되지 않으면서 더 이상 정부에서 발표할 대책이 없어지는 순간 더 큰 위기를 맞이하게 될 것이라고 예상합니다. 

하루빨리 코로나로 인해서 위축된 전 세계의 경기가 풀리고 다시 예전과 같은 모습을 볼 수 있기를 바랍니다.